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长信科技:可穿戴 车载 柔性屏驱动未来持续成长

时间:2019-12-01    来源:www.dbzqcn.com

1.国内高端触摸显示屏行业的领导者

长信科技的主导产品包括用于液晶显示器的ITO导电薄膜玻璃,用于触摸屏的ITO导电薄膜玻璃,以及用于手机面板的窗口材料。 2019H1,长信科技的收入为32.3亿元,同比下降26.2%;国内净利润4.4亿元,同比增长21.2%。在2018年,芜湖铁源投资控股有限公司以其国有资产,以“能源投资”促进了公司的发展。

2.可穿戴行业的高增长,Apple Watch推动业务快速增长

根据IDC数据,2019年全球耳机,手表和手镯出货量预计分别为0.92/0.72/0.54百万。未来三年的复合增长率分别为9.4%/10.0%/0.3%。高。根据Strategy Analytics数据,Apple Watch在2019年第二季度全球销量为570万台,全球市场份额为46.4%。作为全新Apple Watch柔性OLED智能可穿戴显示模块的唯一供应商,Apple Watch驱动器业务将以高速增长。

3.汽车展示需求旺盛,公司保持领先地位

根据IHS数据,从2017Q1到2019Q1,全球汽车显示器面板出货量仍超过3500万台,市场需求强劲。一方面,公司与JDI,BOE,SHARP,天马等大型面板厂商紧密合作,另一方面,升级特斯拉Model S/X旗舰车的中央控制模块,并销售比亚迪的唐,宋和秦模特。中央控制面板模块,并进入大众,福特,菲亚特汽车供应链系统,保持在汽车显示领域的领先地位。

4.柔性OLED模块&触摸传感器打开增长空间

根据DSCC的数据,2018年柔性OLED面板的出货量为2.02亿件,预计到2022年出货量将达到5.7亿件,增长空间很大。公司在OLED模块专业生产技术领域具有垄断性和独特性,成功开发出柔性OLED显示屏柔性触摸传感器,可折叠20万次。它是世界上为数不多的掌握柔性触控核心技术的企业之一,开拓了柔性OLED模块的市场增长空间。触摸传感器。

5,供需持续改善,业务稳步增长

随着液晶面板行业供需的不断完善以及锐视,LGD,京东方等领先面板厂商对公司技术薄企业的认可,作为长兴科技,具有技术和规模优势,在国内薄化行业中名列前茅。市场份额,传统的细化业务稳步增长。

6.投资建议

我们估计,从2019年到2021年,公司的净利润将为9.5/12.5/15亿元,相应的每股收益为0.41/0.54/0.65元。参照同行业公司(立讯,格尔,景旺等)的估值,公司2020年实现PE 22倍,对应目标价11.88元,首次覆盖,并给出购买评级。

风险提示:市场需求和生产线建设不符合预期;海外收入降低风险;行业竞争加剧了风险。

(责任编辑:DF515)